양적완화(quantitative easing)는 2001년 3월 일본은행이 제로금리하에서 일은 당좌예금잔액을 확대하는 비전통적 통화정책을 도입하면서 처음으로 사용되었다.
Bernanke and Reinhart (2004)는 제로금리 목표하에서 정책금리를 0%로 유지하는 데 필요한 규모 이상으로 중앙은행의 대차대조표 규모를 확대하는 정책으로 정의하였다.
최근에는 초과지준에 부리할 경우 정책금리 수준과 유동성 공급 규모를 독립적으로 결정할 수 있다는 견해가 확산되면서, 양적완화는 '정책금리 수준과 상관없이' 국채 등 특정
채권 매입을 통해 본원통화를 필요지준 규모 이상으로 공급하여 중앙은행의 대차대조표를 확대하는 정책으로 해석되고 있다. 즉, 초과지준에 대해 정책금리 수준으로 부리하면
동 금리가 초단기 시장금리의 하한으로 작용하므로, 중앙은행은 필요지준 규모 이상으로 유동성을 공급하는 것이 가능하게 된다.
출처:글로벌 금융위기 이후 주요국 통화정책 운영체계의 변화(2015.01.07, 김병기 김인수)