호르메시스(hormesis)는 적절한 스트레스가 신체에 유리한 효과를 일으키는 생리 현상을 말합니다. 여기서 '적절한'은 일반적으로 소량 및 단기를 말합니다. 원전에 근무하는 직원들이 방사선 노출로 건강 악화가 예상되었으나, 놀랍게도 오히려 그들의 건강 상태가 일반인에 비해 더 좋았다는 사실로 널리 알려졌습니다. 호르메시스 그래프는 구글링해 보시기 바랍니다. 호르메시스 그래프에서 중요한 점은 스트레스가 너무 적어도(최저값), 너무 많아도(최대값) 바람직하지 않다는 점입니다. 마치 밴드 패스 필터와 같습니다.
호르메시스의 형태는 다양합니다. 스트레스의 종류에 따라 최저값과 최대값이 달라서 적절히 선택해야 합니다. 호르메시스로 단식, 고강도 운동(HIIT), 냉수욕 등의 저온 노출, 숨참기 등의 저산소증, 피부에 대한 레이저, 마이크로 니들 등의 자극 등을 들 수 있습니다. 심지어 일반적인 독도 호르메시스가 될 수 있으나, 최저값과 최대값의 범위가 너무 협소하여 저라면 감히 적용해 보지 않을 것입니다. 벌레 등 작은 동물에게 과량으로 독이 되지만 덩치가 큰 우리에게는 호르메시스로 작용하는 많은 분자들, 특히 색깔 분자들도 있습니다. 요즘 건강 기능 식품으로 유행하는 커큐민, 레스베라트롤, 피세틴, 안토시아닌 등이 있습니다. 상기 호르메시스 유형에서 독을 제외하고 제가 모두 적용하고 있습니다.
호르메시스는 신체, 특히 세포 차원에서 일종의 경고 신호로 작용합니다. 경고 신호에 따라서 우리 몸은 세포를 수선(repair), 쓰레기 청소(autophagy, 자가포식), 후성유전체나 미토콘드리아의 리셋(reset), 인슐린 민감성 증가, 면역 조절 등 만병을 통치합니다. 오스미 요시노리가 자가포식 기전을 밝혀 2016년 노벨상을 받았습니다. 세포 수선 과정, 특히 후성유전체(epigenetics) 리셋과 관련하여 활발한 연구가 되고 있습니다. 이상하게 들리겠지만, 우리 중 젊은 일부는 영생할 지도 모릅니다.
신체, 특히 세포는 자원(영양, 에너지 및 산소)이 풍부하면 성장이나 분열을 하며, 성장이나 분열 과정에서 수많은 쓰레기나 오류가 발생하지만 수선이나 청소를 하지 않습니다. 성장이나 분열을 유도하는 대표적인 분자 신호는 mTOR가 있습니다. 수선이나 청소는 자원이 부족하거나 외부 공격이 있을 때 일어납니다. 수선이나 청소를 유도하는 대표적인 분자 신호로 AMPK가 있습니다.
긴 진화의 시간 동안 기근이나 추위에 적응한 인체가 근 100년 이내의 풍족한 식량과 안락한 환경으로 이전에는 경험하기 어렵지만 지금은 일반적인 비만, 당뇨, 혈관 질환 등 각종 생활 질환에 노출되어 있습니다. 기근, 추위 등의 호르메시스가 우리 몸을 되돌렸지만, 현대의 풍족한 환경은 그것을 방해합니다.
경제에서도 유사한 경향을 보입니다. 노동이나 자본 등의 자원이 풍부하면 성장하고 분열합니다. 자원이 풍부하다고 생각하게 만드는 가장 큰 원인은 화폐 수량의 증가입니다. 모든 이가 행복합니다. 그 과정에서 각종 쓰레기 및 오류가 쌓이나, 이를 바로잡지 않습니다.
그러다가 자산 가격이 폭락하는 등의 스트레스 상황이 발생하면 과잉/과오 투자의 쌓인 오류를 바로잡을 수 있습니다. 소위 구조조정이 일어나는 것이지요. 구조조정 과정은 필연적으로 사회의 일부를 괴롭힙니다. 그리고 스트레스 정도가 심할수록, 구체적으로 유동성의 경직 정도에 따라 마땅히 사라져야 할 한계 기업이나 가계 뿐만 아니라, 건전한 경제 주체들도 휩쓸립니다. 수많은 사람들이 실존적 위기에 처합니다. 국가, 정권은 이를 지켜볼 수 없죠. 그래서 통화정책으로 돈을 다시 풀고(reflation), 재정정책으로 유효 수요를 일으킵니다.
국가의 대응이 너무 빠르거나 너무 과도하면 경제적 호르메시스가 일어나지 않습니다. 물론 대공황에서 너무 느리거나 스무트-홀리 관세법처럼 잘못된 처방은 스트레스 정도를 너무나 크게 하여 생살을 다치게 할 수 있습니다. 그러나 대부분 정부 정책이 너무 빠르거나 너무 과도하여 구조조정이 방해 받습니다(버냉키가 일본의 실수를 비웃으면서 빠르고 과도하게 개입해야된다고 대공황의 교훈이라며 주장하였고, 실제로 금융위기에서 Fed 의장으로 이렇게 했고, 잘했다고 노벨상 받았습니다). 다시 살이 찌는 것이죠. 그린스펀은 '그린스펀 풋'으로 경제적 호르메시스의 단초 자체를 없앴습니다. 그러다가 더 큰 위기가 찾아왔고, 이를 해결하기 위해 양적완화와 같은 비전통적 통화정책을 거의 무한정 써야 할 정도로 미국을 골병들게 만들었습니다. 이런 정책은 제대로 된 구조조정을 뒤로 미루는 언발에 오줌누기에 불과합니다.
과도한 부채 등에 의해 방만하게 성장하던 한국 기업들이 1997년 IMF 구제금융에 따른 외부적 구조조정(이하 IMF)을 당하였습니다. 주로 기업들이었죠. 외부적 구조조정이어서 소방수로 급히 투입된 당시 김대중 정부는 정책적으로 대응할 마땅한 수단이 제한된 굴욕적 상황이었습니다. IMF의 기억은 수많은 사람들에게 진한 흉터로 남아 있습니다. 저도 대학 졸업 직후라 그 때의 흉흉한 기운이 생생합니다.
IMF에 대한 나쁜 추억은 제가 'IMF가 저주의 옷을 입고 나타난 축복'이라고 표현하는 것을 혐오하겠지요. 그러나 저는 IMF에 의해 강제된 정책 대응의 제한으로 우리가 제대로 구조조정을 하여 이른바 중진국 함정에서 벗어나 어엿한 선진국이 되었다고 생각합니다. 그 당시 정부가 산업별 선택과 집중, 도태 등을 적절히 하여 부채 수준이 낮으면서 생산성이 우수하며 세계적으로 유명한 대기업들이 나타날 수 있었습니다. 그 당시 세계적으로 활황인 천우신조의 환경도 있었지요. 그런 대기업에 기댄 공급 생태계가 우리나라를 성장시켰지요. 그 과정에서 기업의 부채를 가계의 부채로 이전시켜 지금의 가계부채가 치명적인 문제도 있지만, 그건 그 이후 정권들의 무능을 탓하겠습니다.
일본은 1990년초 버블 붕괴로 경기 변동의 흐름이 급작스레 바뀌었으나, 약간의 곡절 끝에 엄청난 확장적 통화 및 재정 정책으로 버텼습니다. 무려 35년 동안. 그 동안 제대로인 구조조정이 없었습니다. 돈질로 땜질을 했습니다. 그 과정에서 없어져야 할 수많은 한계 기업 및 가계가 '좀비'처럼 죽지 않고 최저가 생산, 덤핑, 혁신 방해 등 각종 나쁜 영향을 끼칩니다. 최저가 생산, 덤핑, 실질 소득의 감소에 따라 헤어나오기 어려운 장기 디플레이션에 빠져 있습니다(현재 일본은 아베가 그토록 원하던 인플레이션 유령이 나타났습니다. 그런데 이것은 그동안의 업보 때문에 일본에게는 치명적입니다). 그럼에도 일본 정부의 금융 지원으로 파산이나 폐업은 적습니다. 아름답지요? 또한 창조적 파괴 환경이 파괴되었습니다. 잃어버린 시리즈 중 일본에서 혁신이 나왔다는 이야기를 들어본 적이 별로 없습니다. 오히려 아직까지 도장 문화 등의 아날로그 시스템 신봉, 갈라파고스화라는 이야기는 꾸준하지요. 인체에도 '노화세포'라는 좀비가 있습니다. 하는 짓이 한계 주체들과 유사합니다(이 주제에 대해 짧게 정리해 볼까 합니다). 돈질 땜질의 결과 일본 국가 부채는 공식적으로 약 240%이고, 세금의 상당 부분을 국채 이자로 쓰고 있습니다. 구로다의 손길이 켜켜이 묻은 일본은행의 형태는 더 엽기적입니다. 일본은행은 현시점 일본 국채를 52% 보유하고 있으며, 70조엔 etf를 보유하고 있습니다(최근에 보유 etf를 매도한다는 뉴스 참고). 중앙은행이 국채 52%를 보유하는 것은 엄격히 제한되어야 할 '국채 직매입'과 사실상 같은 것 아니겠습니까? 그리고 중앙은행이 etf를 매입하여 증시를 떠 받치고 있다니... '그린스펀 풋'과 달리 대놓고 etf를 매입하므로, 역시 일본은 돈의 측면에서는 앞서 갑니다.
저는 아베가 아베노믹스를 들고 나오고 구로다가 지금 횡행하는 양적 완화, YCC 등의 비전통적 통화정책을 쓰는 것을 보며 이웃나라 사람으로 흐뭇하게 생각했으며, 여전히 같은 생각입니다. 일본은 어떠한 경제 정책도 쓸 수 없는 코너에 몰려 있습니다. 미국이나 중국과 달리 일본은 강력한 해결 수단인 전쟁도 못합니다. 지금 JGB 10년물 등 장기물 수익률이 심상치 않습니다. 우에다가 알아서 하겠지요.
이것이 일본화(japanification)입니다. 미국이나 중국도 비슷하지요? 저는 일본화를 서서히 바람 빠지는 풍선으로 비유합니다.
IMF는 우리에게 호르메시스였습니다.
호르메시스의 형태는 다양합니다. 스트레스의 종류에 따라 최저값과 최대값이 달라서 적절히 선택해야 합니다. 호르메시스로 단식, 고강도 운동(HIIT), 냉수욕 등의 저온 노출, 숨참기 등의 저산소증, 피부에 대한 레이저, 마이크로 니들 등의 자극 등을 들 수 있습니다. 심지어 일반적인 독도 호르메시스가 될 수 있으나, 최저값과 최대값의 범위가 너무 협소하여 저라면 감히 적용해 보지 않을 것입니다. 벌레 등 작은 동물에게 과량으로 독이 되지만 덩치가 큰 우리에게는 호르메시스로 작용하는 많은 분자들, 특히 색깔 분자들도 있습니다. 요즘 건강 기능 식품으로 유행하는 커큐민, 레스베라트롤, 피세틴, 안토시아닌 등이 있습니다. 상기 호르메시스 유형에서 독을 제외하고 제가 모두 적용하고 있습니다.
호르메시스는 신체, 특히 세포 차원에서 일종의 경고 신호로 작용합니다. 경고 신호에 따라서 우리 몸은 세포를 수선(repair), 쓰레기 청소(autophagy, 자가포식), 후성유전체나 미토콘드리아의 리셋(reset), 인슐린 민감성 증가, 면역 조절 등 만병을 통치합니다. 오스미 요시노리가 자가포식 기전을 밝혀 2016년 노벨상을 받았습니다. 세포 수선 과정, 특히 후성유전체(epigenetics) 리셋과 관련하여 활발한 연구가 되고 있습니다. 이상하게 들리겠지만, 우리 중 젊은 일부는 영생할 지도 모릅니다.
신체, 특히 세포는 자원(영양, 에너지 및 산소)이 풍부하면 성장이나 분열을 하며, 성장이나 분열 과정에서 수많은 쓰레기나 오류가 발생하지만 수선이나 청소를 하지 않습니다. 성장이나 분열을 유도하는 대표적인 분자 신호는 mTOR가 있습니다. 수선이나 청소는 자원이 부족하거나 외부 공격이 있을 때 일어납니다. 수선이나 청소를 유도하는 대표적인 분자 신호로 AMPK가 있습니다.
긴 진화의 시간 동안 기근이나 추위에 적응한 인체가 근 100년 이내의 풍족한 식량과 안락한 환경으로 이전에는 경험하기 어렵지만 지금은 일반적인 비만, 당뇨, 혈관 질환 등 각종 생활 질환에 노출되어 있습니다. 기근, 추위 등의 호르메시스가 우리 몸을 되돌렸지만, 현대의 풍족한 환경은 그것을 방해합니다.
경제에서도 유사한 경향을 보입니다. 노동이나 자본 등의 자원이 풍부하면 성장하고 분열합니다. 자원이 풍부하다고 생각하게 만드는 가장 큰 원인은 화폐 수량의 증가입니다. 모든 이가 행복합니다. 그 과정에서 각종 쓰레기 및 오류가 쌓이나, 이를 바로잡지 않습니다.
그러다가 자산 가격이 폭락하는 등의 스트레스 상황이 발생하면 과잉/과오 투자의 쌓인 오류를 바로잡을 수 있습니다. 소위 구조조정이 일어나는 것이지요. 구조조정 과정은 필연적으로 사회의 일부를 괴롭힙니다. 그리고 스트레스 정도가 심할수록, 구체적으로 유동성의 경직 정도에 따라 마땅히 사라져야 할 한계 기업이나 가계 뿐만 아니라, 건전한 경제 주체들도 휩쓸립니다. 수많은 사람들이 실존적 위기에 처합니다. 국가, 정권은 이를 지켜볼 수 없죠. 그래서 통화정책으로 돈을 다시 풀고(reflation), 재정정책으로 유효 수요를 일으킵니다.
국가의 대응이 너무 빠르거나 너무 과도하면 경제적 호르메시스가 일어나지 않습니다. 물론 대공황에서 너무 느리거나 스무트-홀리 관세법처럼 잘못된 처방은 스트레스 정도를 너무나 크게 하여 생살을 다치게 할 수 있습니다. 그러나 대부분 정부 정책이 너무 빠르거나 너무 과도하여 구조조정이 방해 받습니다(버냉키가 일본의 실수를 비웃으면서 빠르고 과도하게 개입해야된다고 대공황의 교훈이라며 주장하였고, 실제로 금융위기에서 Fed 의장으로 이렇게 했고, 잘했다고 노벨상 받았습니다). 다시 살이 찌는 것이죠. 그린스펀은 '그린스펀 풋'으로 경제적 호르메시스의 단초 자체를 없앴습니다. 그러다가 더 큰 위기가 찾아왔고, 이를 해결하기 위해 양적완화와 같은 비전통적 통화정책을 거의 무한정 써야 할 정도로 미국을 골병들게 만들었습니다. 이런 정책은 제대로 된 구조조정을 뒤로 미루는 언발에 오줌누기에 불과합니다.
과도한 부채 등에 의해 방만하게 성장하던 한국 기업들이 1997년 IMF 구제금융에 따른 외부적 구조조정(이하 IMF)을 당하였습니다. 주로 기업들이었죠. 외부적 구조조정이어서 소방수로 급히 투입된 당시 김대중 정부는 정책적으로 대응할 마땅한 수단이 제한된 굴욕적 상황이었습니다. IMF의 기억은 수많은 사람들에게 진한 흉터로 남아 있습니다. 저도 대학 졸업 직후라 그 때의 흉흉한 기운이 생생합니다.
IMF에 대한 나쁜 추억은 제가 'IMF가 저주의 옷을 입고 나타난 축복'이라고 표현하는 것을 혐오하겠지요. 그러나 저는 IMF에 의해 강제된 정책 대응의 제한으로 우리가 제대로 구조조정을 하여 이른바 중진국 함정에서 벗어나 어엿한 선진국이 되었다고 생각합니다. 그 당시 정부가 산업별 선택과 집중, 도태 등을 적절히 하여 부채 수준이 낮으면서 생산성이 우수하며 세계적으로 유명한 대기업들이 나타날 수 있었습니다. 그 당시 세계적으로 활황인 천우신조의 환경도 있었지요. 그런 대기업에 기댄 공급 생태계가 우리나라를 성장시켰지요. 그 과정에서 기업의 부채를 가계의 부채로 이전시켜 지금의 가계부채가 치명적인 문제도 있지만, 그건 그 이후 정권들의 무능을 탓하겠습니다.
일본은 1990년초 버블 붕괴로 경기 변동의 흐름이 급작스레 바뀌었으나, 약간의 곡절 끝에 엄청난 확장적 통화 및 재정 정책으로 버텼습니다. 무려 35년 동안. 그 동안 제대로인 구조조정이 없었습니다. 돈질로 땜질을 했습니다. 그 과정에서 없어져야 할 수많은 한계 기업 및 가계가 '좀비'처럼 죽지 않고 최저가 생산, 덤핑, 혁신 방해 등 각종 나쁜 영향을 끼칩니다. 최저가 생산, 덤핑, 실질 소득의 감소에 따라 헤어나오기 어려운 장기 디플레이션에 빠져 있습니다(현재 일본은 아베가 그토록 원하던 인플레이션 유령이 나타났습니다. 그런데 이것은 그동안의 업보 때문에 일본에게는 치명적입니다). 그럼에도 일본 정부의 금융 지원으로 파산이나 폐업은 적습니다. 아름답지요? 또한 창조적 파괴 환경이 파괴되었습니다. 잃어버린 시리즈 중 일본에서 혁신이 나왔다는 이야기를 들어본 적이 별로 없습니다. 오히려 아직까지 도장 문화 등의 아날로그 시스템 신봉, 갈라파고스화라는 이야기는 꾸준하지요. 인체에도 '노화세포'라는 좀비가 있습니다. 하는 짓이 한계 주체들과 유사합니다(이 주제에 대해 짧게 정리해 볼까 합니다). 돈질 땜질의 결과 일본 국가 부채는 공식적으로 약 240%이고, 세금의 상당 부분을 국채 이자로 쓰고 있습니다. 구로다의 손길이 켜켜이 묻은 일본은행의 형태는 더 엽기적입니다. 일본은행은 현시점 일본 국채를 52% 보유하고 있으며, 70조엔 etf를 보유하고 있습니다(최근에 보유 etf를 매도한다는 뉴스 참고). 중앙은행이 국채 52%를 보유하는 것은 엄격히 제한되어야 할 '국채 직매입'과 사실상 같은 것 아니겠습니까? 그리고 중앙은행이 etf를 매입하여 증시를 떠 받치고 있다니... '그린스펀 풋'과 달리 대놓고 etf를 매입하므로, 역시 일본은 돈의 측면에서는 앞서 갑니다.
저는 아베가 아베노믹스를 들고 나오고 구로다가 지금 횡행하는 양적 완화, YCC 등의 비전통적 통화정책을 쓰는 것을 보며 이웃나라 사람으로 흐뭇하게 생각했으며, 여전히 같은 생각입니다. 일본은 어떠한 경제 정책도 쓸 수 없는 코너에 몰려 있습니다. 미국이나 중국과 달리 일본은 강력한 해결 수단인 전쟁도 못합니다. 지금 JGB 10년물 등 장기물 수익률이 심상치 않습니다. 우에다가 알아서 하겠지요.
이것이 일본화(japanification)입니다. 미국이나 중국도 비슷하지요? 저는 일본화를 서서히 바람 빠지는 풍선으로 비유합니다.
IMF는 우리에게 호르메시스였습니다.